法国奢侈品两巨头股权战硝烟再起

    新华网  巴黎记者：李明

    时隔一年多，法国两大奢侈品巨头——路易威登(微博)集团和爱马仕集团的“战争”硝烟再起，并伴随着一纸诉状而转入司法“战场”。回溯到2010年10月，路易威登突然宣布增持爱马仕股份，由此点燃了两大奢侈品巨头之间围绕股权爆发的“战争”。

　　股权操作之争

　　爱马仕4日发表声明证实，已于今年7月10日向巴黎检察院递交诉状，控告路易威登在增持该集团股份操作中存在“内幕交易”、“合谋”和“操纵股价”等不正当行为。路易威登则针尖不让麦芒，当天也发表声明说，该集团增持爱马仕股份的操作“完全符合规范”，将静候司法程序结果。此外，该集团也提出反诉，指责爱马仕“敲诈、不实指控和不正当竞争”。

　　2010年10月23日，路易威登宣布增持爱马仕股份至17.1%，成为爱马仕家族继承人以外最大的单一股东。消息传出，业界哗然。从2001年起，路易威登就持有爱马仕4.9%股份。按照法国金融市场交易规定，一家股东增持股份超过一定限额，在有可能改变董事席位和董事会内部投票权时，应通知被持股企业和金融市场监管机构。路易威登悄然操作，并成功在2011年12月将持股份额增至22.28%，引起爱马仕高层不满。

　　爱马仕1837年创立，最早是马具制造商，后演变成一家以皮具和丝巾闻名的奢侈品制造商。1993年爱马仕20%股票开始公开上市，其余股份由家族继承人和公司少数高管持有。爱马仕家族继承人共持有该集团73.4%股份，但单个继承人持有股份均未超过5%。

　　由于爱马仕股票收益率一直比较高，路易威登对此早已关注。法国金融市场管理局公布的一份文件显示，路易威登从2008年开始，与三家法国银行进行了一系列股票掉期操作，由三家银行出面购买爱马仕可换股衍生工具，再把衍生工具转换普通股，最后由路易威登“埋单”。由于交易通过现金进行，根据法国金融交易管理规则，相关交易可以不公开。

　　对于股票掉期是否违法，目前法国金融市场管理局已展开调查，尚无结论。巴黎检察院如何处理，也还不清楚。据法国《世界报》报道，意大利和美国数年前均曾判处类似股票掉期交易违法。

　　经营理念之争

　　路易威登集团现任首席执行官伯尔纳·阿尔诺是一位精明的法国商人和艺术品收藏家。他早年曾通过一家控股公司大幅增持路易威登集团股票，试图以最少的投入获取对该集团的控制权，但未能如愿。1987年10月发生的全球股灾帮助他实现了当初的意图，最终把路易威登集团打造成全球最大的奢侈制造商。

　　在增持爱马仕股份后，路易威登曾表示，将着眼于“长期战略投资”，满足于成为一个长期股东，不会寻求公开收购，不会谋求监事会席位。但爱马仕监事会主席贝特朗·皮埃什和首席执行官帕特里克·托马斯对阿尔诺收购路易威登的历史不可能不闻不问。他们2010年11月在接受法国《费加罗报》采访时隔空喊话，希望劝退阿尔诺。

　　为了反制路易威登可能进行的进一步收购行动，爱马仕家族继承人2011年12月宣布成立一家控股公司，将他们手中约50.2%股份集合在一起并冻结20年，同时对另外12.3%的股权享有优先收购权。托马斯表示，成立控股公司在法律上不过是一个形式上的问题，只是将继承人手中约50%的股份集中起来，交由一家公司管理，实质没有发生根本变化，但此举旨在向内部员工和外界发出一个强烈的信号：管理层不会出售企业。

　　托马斯2011年3月在接受新华社记者采访时解释说，爱马仕与路易威登之间的“战争”并不是金融冲突，而是“文化冲突”。爱马仕信奉的管理原则是“精湛的手工艺、创意和风格”，而不是金融手段。路易威登集团是一个采用金融手段实现并购战略的奢侈品制造商。在这一点上，爱马仕与路易威登没有什么共性。“我不认为这个股东能带给我们什么东西。这个股东我们既不需要，也不欢迎。”

　　由此可见，路易威登和爱马仕之间由经营理念等不同产生的纷争仍将持续下去。奢侈品制造业作为法国经济的重要特色行业，这两大巨头之争无疑将不断引起各方的关注。