谈录：法国事实上已经失去了3A评级

    新华网记者 李明 应强 报道，鉴于欧洲债务危机愈演愈烈，新华社记者近日采访了多名外国专家、学者，试图从各个层面来解读欧债危机的成因、演变和影响。

　　本期访谈人物是帕特里克·阿蒂斯，法国外贸银行首席经济学家，巴黎大学客座教授，著有《欧元与欧洲中央银行》等。

　　新华社记者（以下简称“问”）：现在大家很担心欧债危机会蔓延到法国，近期对法国评级的争议也很多，您认为法国会被卷入欧债危机吗？

　　阿蒂斯（以下简称“答”）：应该会……如果我们采用标准普尔的评级模型，以及法国官方的公开数据来测算，你会发现法国的信用评级只有AA。如果综合考虑法国经济增长前景、财政赤字和贸易赤字，我认为法国的信用评级应该已经不是AAA级水平了，但评级机构没有下调法国信用评级，可能是因为他们认为法国政府能够在短期内进行修复。

　　如果把法国与意大利作一个比较，你会发现法国经济基本面并不比意大利强多少，意大利之所以成为焦点主要还是因为政局不稳的问题。意大利的工业基础非常雄厚，出口导向性强。而法国的去工业化现象很严重。巴黎股市CAC40股指的40家成分股企业中，大部分都是跨国公司，纯粹的法国企业已经很少了。

　　问：那么欧洲北部国家会不会出问题？

　　答：欧洲北部国家和世界其他地区国家一样，明年面临增长放缓，但这些国家工业实力强劲，还占据着很大的出口市场份额，因此北部国家能够从全球经济增长中获益。比如，德国出口占其国内生产总值（GDP）的50％，德国工业解决了22％的就业，而希腊工业却只能解决7％的就业。

　　整体来看，欧洲明年增长率将和美国相同，大约1．5％左右。欧元区一些国家增长会非常缓慢，希腊继续负增长，意大利可能会负增长，葡萄牙和西班牙可能零增长。

　　问：如果欧债危机继续恶化，可能在多大程度上影响世界经济？

　　答：欧债危机影响全球经济有两种传导方式。第一种是对实体经济的直接影响；第二种是通过金融市场产生的间接影响。第一种的影响有限。亚洲国家对欧洲的出口仅占其GDP的6％，比例不高。因此，欧债危机对实体经济的直接影响不会太大。我们认为欧债危机对中国GDP增长率仅能造成0．5％的影响，中国出口将降低7％－8％。我们预测，中国明年经济增长率将从9％减至8．5％。

　　问：那么对金融业的影响呢？

　　答：危机将引发市场强烈的避险情绪，造成新兴市场国家股市和货币汇率下跌。我们看到，近期除了人民币之外，其他新兴市场国家，如巴西、韩国、新加坡等的货币都在贬值，商业银行的融资成本在上升。危机对金融市场的影响比对实体经济的直接冲击更为明显。

　　更为严重的是金融市场上滋生的恐慌情绪，这种情绪与美国雷曼兄弟破产后相似：人们开始担心欧元区国家的偿还能力，继而担心欧洲商业银行的偿还能力。由于对银行失去信心，投资者不敢投资，进而影响世界贸易和全球经济，造成连锁反应。

　　我们看到，如今很多欧洲商业银行已经暂停了用于飞机、轮船等大宗采购的商业贷款，未来全球贸易将遭遇逆风。因此，中国面临的风险，主要是银行业危机引起的世界贸易停滞。

　　问：那如何解决银行业危机？

　　答：银行暂停放贷，主要是因为他们无法在金融市场上以合适的利率进行融资。以欧元区中等规模银行为例，如今他们发行五年期债券融资，需要支付的利息比贷款利率还高。它们的中期融资成本在三个月内已经翻了三倍。

　　解决这一问题，仅靠银行自身是不行的。2009年，欧洲国家对银行债券进行担保，结果三个月后银行就恢复了正常融资。因此，国家对银行部分债券进行担保是必要的，这并不需要花费国家多少钱，而如果选择对银行进行注资的话，则将增加公共债务。